ppip: 流浪的天空

美国国债问题

　　一个老的消息，美联储于3月18日宣布，将购买3000亿美金的长期国债。我们知道美联储是美国央行，虽然传说中（根据不怎么靠谱的《货币战争》）是私有化的，但是毕竟负载着很多国家的使命。在这个购买美国国债的行动中，美联储的资产负债表上面，资产一栏多了3000亿美金的美国国债，负债一栏多的是什么？
　　大致上来说，美联储的资产负债表上面主要有几部分负债，第一个是联邦储备票据，其实也就是美元——他发出去的美元是算在负载上的；另外一个是美国政府和一些机构（主要是银行）在美联储开的储蓄帐户，比如说国家的一些支付帐户，还有就是银行的准备金帐户。国家储蓄帐户近期不会有大增长；银行业的准备金帐户和其他储蓄帐户，由于美联储出了一个付利息的政策（去年下半年？原来是不给利息的），可能会吸引一些新的资金进来，最近银行业为了抵消坏账的影响，也在降低杠杆率，可能会多一部分准备金；但是主要的可能还是要靠发美元来解决。伯南克4月对美联储的资产负债表有一个演讲，有兴趣可以读一读。
　　顺带有一个问题，中国在G20之前，周小川写了文章，说要搞一个超主权的货币来作为储备，虽然只是吹吹风，我们这一辈子不一定能看得见，但是减低美元在外汇储备中的比重，搞个一篮子货币储备，还是必要的，毕竟吃一堑长一智，不能总是按这么搞下去。那么中国不是要卖出很多的美国国债，卖的多了，美国国债岂不是要跌，跌了中国岂不是很吃亏？不过FT上面倒是有一篇文章指出这个问题不是那么的不乐观，美国的消费部门不是还在去杠杆化么？原来他们借贷，现在他们存款，存的钱的用来干什么呢？买国债啊。这个流动合情合理，说不定美国人最后用多少年，又把自己的国家买回到自己手上去了。
　　有意思，会是这样子么？

世界图景

　　很多人似乎都在争论经济危机的发展态势，是W、V、U还是L，各家有各家的说法。有很多东西还是很有意思的。
　　一个是第一季度中国的消费对经济的拉动远远的超过预期，“最终消费对GDP的拉动在6.1%中有4.3个百分点，投资拉动2.0个百分点，剩下的负0.2就是由外需负拉动”，有钱的人继续买豪华车，上海车展火爆的很，去年宾利卖了513辆，没钱的农村人呢，汽车下乡似乎真的起了作用，“最近购车的人中有很多是返乡农民工，他们用手中的积蓄买面包车搞起了农村出租车服务。”不过这个事情真的不是很好理解，中国人的消费真的就这么起来了？有可能：A，国家统计局忽悠我们呢（并有可能最终忽悠到自己）；B，中国人在过去的30年里面对经济危机没有什么概念，因此没有像发达国家那样受到明显的心理影响，消费水平下降不大；C，中国确实牛啊确实牛。回头再看吧。
　　二个是欧洲的下滑超过预期，“根据IMF的数据，全球金融危机给欧洲银行带来的损失现在看来可能会超过美国银行”，欧洲对银行的依赖大过美国，因此影响会更大。这个事情也确实不太好理解，欧洲为什么会比美国衰落的更厉害呢？他们是都像冰岛那样，借贷买了太多的陆虎车？或者是像德国（像日本和中国）那样，过于依赖出口（宝马汽车）？应该关注一下。好消息是，还是有好看的数据的，“但‘综合’采购经理人指数从3月份的38.3跃升至本月的40.5，创下1998年该调查开始以来的最大升幅”。
　　三是奥巴马给美国人画了一个自己的图景，“岩上之屋”。“奥巴马在演讲中将美国经济描述为一幢危房。实际上，奥巴马是用银行救助计划和刺激开支计划（现在称为“复苏计划”）作为一种灭火器，来扑灭这房子顶楼的火焰，同时，派人用新的教育、医疗卫生、能源的基石重建下面的基础。这里的思路是，一旦火焰熄灭，美国会发现，这房子的基础搞得更坚实了──用联邦资金在替代能源行业创造了大量的新就业机会，同时，通过减轻现有行业的医疗成本负担，挽救原有的工作岗位。”这个比喻很有意思，至少用来理解奥巴马的政策很形象——或者，也可以用来理解中国的政策？

数据，数据

“4月17日，阿里巴巴首席执行官卫哲表示，阿里巴巴的过冬策略是，客户数量增加，而不是利润考核。而在他看来，阿里巴巴是一个交易平台，内部交易数据比一般统计数据要快3个月左右，根据这些动态数据，去年我们发现并最早提出经济冬天来临，并成立了‘援冬小组’，帮助中小企业度过冬天。中国经济正处在U字形的底部，已不再会有下降的空间，接下来的中国经济将会逐步回暖。‘我对中国经济的经济复苏充满信心’。”

　　我一直比较羡慕手握第一手数据的人，其他的数据，类似郑州火车站编组数量等等，都是一些经济的先行指标，很有参考价值。可惜普通人拿不到。对于阿里巴巴的吉言，我觉着，这个可以信。

股市上涨之谜

　　最后，《财经》有一篇文章写最近半年股市上涨的原因。写到了这一轮游戏的主角：

以私募为主的市场游资，自去年下半年开始，通过大宗交易系统，以市价打折扣的方式，收购刚刚或即将解禁的“大小非”，尤以“小非”为主。部分急需资金的“ 大小非”持有者，以低于市价20%甚至更低的价格转售给私募。私募资金通过收购“大小非”，有的达到持股个股10%甚至更高的比例，然后私募资金再从二级市场分诸多账户收购该股，进而通过炒作概念拉抬股价。

　　什么技术分析、价值投资——巴菲特也比不过一年三个涨停板啊。爱搞搞姐姐说了，痛定思痛，中国的市场，搞清楚板块轮动才是最紧要的。

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